Resumo da Cobertura Relatório Financeiro da Nvidia no 3º Trimestre

RESUMO:

Aqui estão as principais conclusões do relatório de hoje:

• A Nvidia, como de costume, superou as estimativas de receita na maioria das categorias de produtos -- mas ainda ficou aquém das expectativas elevadas de alguns analistas, desencadeando uma queda de aproximadamente 2% nas ações em negociações estendidas. As ações às vezes reduziram esse declínio, mas permaneceram mais baixas durante a chamada.

• Analistas fizeram muitas perguntas sobre o lançamento do Blackwell, a mais nova oferta de IA da Nvidia. A Nvidia enviará o Blackwell neste trimestre, disse o CFO da empresa, e espera que a demanda supere a oferta bem no ano fiscal de 2026.

• A Nvidia pode atingir margens brutas em uma porcentagem em meados dos anos 70 até o segundo semestre do ano que vem, disse o CFO, em resposta a repetidas perguntas de investidores e analistas. As margens diminuirão com o custo de levar a Blackwell rapidamente ao mercado.

• Os altos executivos da Nvidia enfatizaram repetidamente que a demanda por IA é explosiva, impulsionada pelo apetite insaciável de todos os maiores nomes da tecnologia — cada um competindo para ser o primeiro a implementar os modelos mais recentes do fabricante de chips.

Artigo:

Bem-vindos ao meu resumo da cobertura da Bloomberg Technology do relatório financeiro do terceiro trimestre da Nvidia. Ian King e Mackenzie Hawkins aqui para ajudar a navegar o que se tornou o principal evento da temporada de lucros da tecnologia.

O valor de mercado da Nvidia, acima de US$ 3,6 trilhões, faz dela a maior ponderação no S&P 500, o que significa que qualquer movimento nas ações pode balançar todo o mercado.

Receita do Data Center da Nvidia no 3º trimestre: US$ 30,8 bilhões, estimativa de US$ 29,1 bilhões

Nvidia vê receita do 4T de US$ 37,5 bilhões, mais ou menos 2%, estimativa de US$ 37,1 bilhões

Os resultados foram divulgados e as ações caíram rapidamente — com queda de mais de 4% no pregão estendido

Nvidia: Enviará Hopper e Blackwell no 4º trimestre do ano fiscal de 2025

A produção da Nvidia Blackwell continua a aumentar no ano fiscal de 2026

As remessas de produção do Nvidia Blackwell começarão no 4º trimestre do ano fiscal de 2025

Nvidia: Blackwell excederá a oferta por vários trimestres no ano fiscal de 2026

A era da IA ​​está a todo vapor, diz Huang da Nvidia

Nvidia: A expectativa por Blackwell é incrível

Parece que as ações estão reagindo à perspectiva de receita do 4º trimestre — US$ 37,5 bilhões mais ou menos 2%, o que está praticamente em linha com a estimativa de US$ 37,1 bilhões.

E as ações passaram a reduzindo as perdas agora, enquanto os investidores digerem o relatório. A empresa relatou resultados que superaram a maioria das estimativas. As ações agora caíram menos de 1%

A Nvidia fabrica chips para mais do que apenas data centers. Suas outras categorias de produtos também superaram por pouco as estimativas de receita:

Receita de jogos da Nvidia no 3º trimestre: US$ 3,3 bilhões, estimativa de US$ 3,1 bilhões

Receita de visualização profissional da Nvidia no 3º trimestre de US$ 486 milhões, estimativa de US$ 478 milhões

Receita automotiva e de robótica da Nvidia no 3º trimestre: US$ 449 milhões, estimativa de US$ 364 milhões

Os provedores de computação em nuvem — as maiores empresas de tecnologia — ainda dominam as fontes de receita da Nvidia. Eles representaram 50% das vendas de sua unidade de data center. Esse é um número que os observadores da Nvidia querem diminuir, para reduzir sua dependência de apenas algumas empresas. Três meses atrás, esse número era de 45%.

A projeção da Nvidia de que superará o consenso atual de vendas do 4T em cerca de 1% ficou aquém das estimativas mais otimistas, mas a expectativa da empresa de um forte aumento em Blackwell no ano fiscal de 2026 e as visões de estabilização de margem têm o potencial de mudar o foco para seus fortes fundamentos de longo prazo.

INICIO DA TELECONFERENCIA: 19h

A chamada está em andamento com as apresentações de costume. Jensen Huang, CEO, e Colette Kress, chefe financeira.

Kress inicia a chamada trabalhando em suas observações publicadas. Uma nova versão da linha de produtos existente da Nvidia, H200, está tendo um início rápido, ela diz. Esta é claramente a tentativa dela de tranquilizar as pessoas de que a linha atual ainda é um sucesso.

Ela passou a falar sobre o quão bem a Nvidia está se saindo em cargas de trabalho de inferência. Essa é outra irritação para analistas que se preocupam que os chips caros da empresa não sejam necessários para esse trabalho -- que os usuários de data center podem recorrer a alternativas. A Nvidia está flexionando e mantendo que é necessária em todos os lugares para cada carga de trabalho.

A CFO da Nvidia agora está se gabando das especificações técnicas do Blackwell e falando sobre todas as tentativas de implementá-lo rapidamente. Ela enfatiza implementações de “escala”. É isso que os investidores querem, em termos de garantia de que a corrida gigante pode continuar.

Seu discurso de vendas parece estar funcionando, já que as ações estão lentamente voltando ao verde.

Kress agora mudou para falar sobre a amplitude da implementação do software e serviços da Nvidia. A receita dessa divisão vai “anualizar” em US$ 2 bilhões.

Isso mostra um bom crescimento, mas é mais importante em termos do sinal que envia sobre o quão amplamente a Nvidia está sendo usada.

O mercado da China permanecerá competitivo, diz Kress.

Kress diz que a empresa está a caminho de superar suas expectativas anteriores de receita de vários bilhões de dólares para Blackwell.

Perguntas e respostas começando agora as 19:30h

A primeira pergunta é focada no debate em torno da escala para LLMs e se isso está gerando maior demanda por Blackwell.

A próxima pergunta na teleconferência de resultados também foca em Blackwell, e se a Nvidia pode executar seu roteiro. O questionador aponta para relatórios do fim de semana sobre problemas de aquecimento para o mais novo modelo da Nvidia.

“A produção de Blackwell está a todo vapor”, diz Huang. “Entregaremos neste trimestre mais Blackwells do que havíamos estimado anteriormente.”

A próxima pergunta é sobre a margem bruta e como ela será impactada pela introdução do Blackwell.

A Nvidia acredita que a margem bruta ficará em porcentagens na faixa de 70% no início da expansão de Blackwell, diz o CFO, e a empresa espera atingir rapidamente a faixa intermediária de 70%.

Huang se esquiva de uma pergunta sobre quando exatamente haverá mais Blackwell do que Hopper vendeu e embarca em uma explicação de nível mais amplo sobre como a indústria está mudando. Ele está dando seu discurso familiar sobre fábricas de IA.

A próxima pergunta é: quando atingiremos margens brutas na casa dos 70% — no segundo semestre do próximo ano?

A CFO da Nvidia diz que sim, a Nvidia pode alcançar margens brutas na casa de 70% a partir do segundo semestre do próximo ano. Isso é uma suposição ou meta "razoável", segundo ela.

Huang agora está explicando como a mudança tecnológica atual não será como as transições anteriores. Ele está listando áreas onde a IA trará uma oportunidade totalmente nova. Vamos construir e modernizar a TI e construir fábricas de IA, ele diz.

A próxima pergunta na chamada busca esclarecer a definição de margens brutas baixas versus médias na casa dos 70%. O questionador também solicita mais detalhes sobre o desempenho dos produtos Blackwell e Hopper no quarto trimestre.

A Nvidia está vendo um crescimento substancial no H200, diz o CFO — o crescimento e aceleração mais rápidos que a empresa já viu.

É "possível" que as receitas da Hopper cresçam entre o terceiro e o quarto trimestre deste ano fiscal, diz o CFO, observando que a demanda continua forte enquanto os clientes também buscam os mais novos chips Blackwell da Nvidia.

A Nvidia espera que em breve veremos “milhares” de startups nativas de IA, diz o CEO, afetando todos os aspectos da experiência com computadores. O objetivo é treinar modelos de IA para que as pessoas possam usá-los para aplicações práticas do dia a dia.

À medida que a chamada começa a diminuir, o foco claro tem sido na margem bruta. A Nvidia indicou que custará mais para trazer os novos produtos ao mercado e ajudar os clientes a implementá-los. A empresa obterá os benefícios de margem disso no ano que vem.

Houve algum debate sobre qual é exatamente a previsão da Nvidia para uma margem de lucro mais estreita. Está em algum lugar entre 70% e 75%. Em comparação, a margem bruta da AMD é cerca de 20 pontos percentuais menor. A lucratividade da Intel é apenas cerca de metade da da Nvidia.

Agora, o chamado se volta para a IA soberana, que se refere à capacidade dos países de construir sua própria infraestrutura e modelos de IA. “Vocês continuarão a ver isso como uma oportunidade de crescimento”, diz o CFO, apontando para nuvens regionais e demanda massiva por fábricas de IA em toda a Europa e na região da Ásia-Pacífico.

Em resposta a uma pergunta sobre restrições no fornecimento de chips para jogos, o CFO Kress disse que as coisas estarão "apertadas" neste trimestre, mas "de volta aos trilhos" na virada do ano.

E agora temos a pergunta final: quanto da computação é destinado ao treinamento e quanto é destinado à inferência hoje, e qual está crescendo mais rápido?

“Minha expectativa é que, no futuro próximo, iremos dimensionar o pré-treinamento, o pós-treinamento, bem como a inferência”, diz Huang.

Em suas considerações finais, Huang aponta novamente para duas tendências que impulsionam a adoção global dos chips da Nvidia: primeiro, a mudança geral da computação, da codificação apoiada por CPU para o aprendizado de máquina apoiado por GPU; e segundo, o desenvolvimento de uma indústria inteiramente nova em inteligência artificial.

Mais uma vez, Huang menciona os trilhões de dólares de infraestrutura que estão sendo atualizados. Ele também está martelando seu tema de que isso é uma nova revolução industrial, e dizendo que a demanda por Hopper e Blackwell é forte.

“A era da IA ​​está sobre nós, e ela é grande e diversa”, diz Huang. A Nvidia é capaz de servir todo o conjunto de oportunidades de IA e robótica à frente, ele diz, totalizando vários trilhões de dólares.